在基金的刻意引导下，a股市场似乎已经开始进入价值投资的局面。笔者把流传在各种书籍资料中的价值投资的基本要点作为一个不太系统的归纳，大致可以得出价值投资的八个原则。接下来，作者逐一详细介绍了它们：
1. 市场无效原则
价格围绕价值波动，这是众所周知的规则。价值投资的前提是市场不能在短时间内正确评估公司价值，因此价格往往远离价值，这为价值投资者创造了获利机会。价格和价值的差距越大，购买投资的风险就越低。为什么市场是无效的？因为市场的参与者是由非理性的人组成的，而非理性的人比个人多，所以价格往往会偏离价值，出现两极分化的波动。格雷厄姆将市场波动比作情绪不稳定的年轻人。他要么对市场极度悲观，要么对市场前景或当前形势极度乐观。正是因为市场的无效性和非理性，价值投资者才能从中获利。巴菲特曾经批评过坚持市场效率理论的金融理论家。他认为，如此多的价值投资者获得的收入水平超过了平均市场水平，这一事实证明，至少在短期内，市场是无效和不合理的。
那么，在什么情况下价格会显著偏离价值呢？
首先，大规模恐慌或恐惧；
第二，流动性过剩或过紧。
简而言之，就是情感和金钱。
此外，即使个人的行为是理性的，当每个人都持有相同的行为时，它也会驱使价格大大偏离价值。
2. 市场专利原则
经济发展是动态的，有好的时候也有坏的时候，这是很常见的。但是对于一个公司来说，只有具有强大竞争优势的企业才有能力抵御外部风险。竞争激烈的行业不会产生具有持久竞争优势的企业。这里的市场专利意味着企业拥有持久的竞争优势，这种优势不是来自技术创新，通常也不是来自低价竞争战略。我们称这类企业为“特许经营权”或“消费者垄断特征”等。而香港价格投资之父林森驰称之为“市场专利”。其本质是持久的竞争优势。
迈克尔波特的竞争优势理论强调三种竞争战略，第一种是成本优势战略，第二种是差异化战略，第三种是聚焦战略。
3. 安全边际原则
价值投资者获得价格回归正常价值之间的差额，而技术分析交易员获得价格之间的差额。然而，价值交易中存在许多不确定性，因此为了避免估值错误，投资者在价格偏离价值时进行干预更为安全。安全边际也称为安全空间，即价格和价值之间的差额。差异越大，投资的保险系数越高。
像浑水公司这样的卖空者也是价值投资者，当价格远高于价值时，他们会采取卖空行为。当然，它们也有投机成分，即通过发布报告，它们影响其他市场参与者的行为。
4. 能力范围原则
投资者在交易时总是受到情绪、技能、经验和知识的限制。一个成功的投资者应该意识到自己的局限性。如果你不清楚公司的一个关键问题，你应该避免卷入公司。了解你能力的极限，这样你就能很好地投资。通过排除那些能力不足的公司，投资者可以专注于他们熟悉的公司。界定一个人的能力范围不是一件简单的事情。大多数投资者根本没有能力范围的概念，通常也没有定义他们的投资对象。对任何事情都感觉良好的公司和股票都会参与进来，不管他们是否了解这家公司。
事实上，能力总是有限的，这决定了我们可以选择的策略是极其有限的。忽视这个基本事实和前提，我们就会犯致命的错误。
5. 回归价值原则
价值回归在长期是有效的，而短期偏离毕竟是不可持续的。格雷厄姆、彼得林奇、巴菲特甚至索罗斯都认为价格具有回归价值的特征。价值投资者会预测回报何时出现，但他们会在回报明显低于价值时买入。
价格最终会回归价值，偏差越大，机会就越大。如果你不抓住这个机会，别人就会抓住它。市场上的基金之间往往竞争激烈，尤其是大型基金。
6. 坦诚管理原则
经理必须有清白的诚信记录。作弊的经理是不值得信任的，拥有这样的经理的公司不值得拥有。费希尔认为，股东的诚信是一个关键问题，因此在投资过程中，管理层的诚信将受到检验。
诚实的人的行为具有较高的确定性，而投资则是在不确定的世界中寻找相对较高的确定性。
7. 集中投资原则
巴菲特和费希尔都主张少投资股票，谨慎选择投资对象，将资金分配给收益率最高的资产。
8. 持有公司原则
每个价值投资者都认为股票投资与股票无关，而是与公司有关。巴菲特强调，买卖股票实际上就是买卖一家公司。我们可以从购买者和企业所有者的角度做出更加理性的投资决策。巴菲特一直声称自己是一名商业分析师，而不是证券分析师。
价值投资的关键在于发现和确认公司竞争优势和财务业绩的来源，这就需要揭开“股票”的面纱，触及企业的真实面目。
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