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「ps」 PS 估值方法是什么,它具有那些特点以及以及PE估价的区别?

时间:2021年04月05日 14:05:44来源:投稿浏览:321次
[导读] PS估价法一般是PS估价法的一个很好的计算公式 什么是 、PS和 估值?在股票交易过程中,选股需要参考大量的技术指标,PS估值法也是指标之一。那么PS估值法怎么用呢?PS计价方式的最佳设置是什么?我们来学习一下股票...

PS估价法一般是PS估价法的一个很好的计算公式

什么是 PS 估值?在股票交易过程中,选股需要参考大量的技术指标,PS估值法也是指标之一。那么PS估值法怎么用呢?PS计价方式的最佳设置是什么?我们来学习一下股票技术分析的PS估值法。

什么是PS估值法?

PS(价销比)是市场销售率,PS=总市值,主营产品业务收入=股票市场价格每股基本销售额。在PS计算的教学过程中,销量的开发一定是最关键的。总的来说,随着业务收入的扩大,企业价值上升,而PS有下降的趋势。PS越小,投资企业的价值越高。

PS是成长型股票投资之父菲利普费舍尔(Philip Fisher)在20世纪50年代末提出的指数。他认为这个指数对于成长型股票的估值非常有用,可以大致判断同行业公司的哪些股票更有投资价值。

菲利普费舍尔的儿子是肯尼斯费舍尔,也是一代股神。乔治费舍尔被《福布斯》杂志列为美国最富有的400人。1984年,他在《超级强势股》一书中做了详细的分析,介绍了营销率的应用。

费希尔认为,市盈率的主要问题是,即使是非常优秀的公司,利润也可能每年都在波动。比如某一年,公司决定投资技术研究来提高未来的盈利能力,或者把上一季度的利润转移到下一季度。在他看来,从长远来看,判断一个公司质量的真正财务指标应该是销售额,而不是利润。

费希尔两代人提出了PS值的数值范围,但我觉得具体值对我们来说并没有那么重要,因为a股和美股的PS差距很大,各个行业的PS差距很大,小盘股和大盘股的PS差距也很大。我觉得分析时间序列数据更有价值,就是对比分析个股的PS历史数据,看其波动幅度。

PS估价方法的特点

为什么世界500强公司用来排名的核心技术指标是销售额而不是净利润?主要是销售比较普遍,比较稳定。PS具有以下特点:

1.PS通用性好。不会有负的营业收入,即使净利润为负,也能计算出有意义的价值;

2.PS稳定性好。营业收入相对稳定,波动性较小,不易被操纵;

3.PS在公司价值评估中有收入乘数;

4.PS不能反映企业控制成本的能力。即使成本增加导致企业利润下降,从而影响企业现金流和价值,也不能体现在PS上;

5.不同行业的销售利润率差异较大,行业间PS值的比较会有一定的差异;

6.鉴于目前互联网的普及和营销方式的多样化,一些企业会以接近成本甚至低于成本价的价格销售商品或服务,导致一些误导性的PS估值;

7.目前上市公司关联销售较多,PS估值法无法消除关联销售的影响,需要进行更深入的财务分析来分解销售收入。

PS值不能只说高低

PE=PS/净利润率;或者PS=PE*净利润率。这里可以看到市盈率、销售比、净利润率之间的关系。

费希尔认为,营销率越低,公司股票当前的投资价值越大,营销率小于0.75倍的公司就有投资价值。这个说法不是很全面。高净利润率和低市场销售率不能兼得,而低市场销售率往往是以低净利润率为代价的。0.75的具体值在分析整个股市指数或行业指数时有参考意义,但需要分析个股的具体问题。

我认为这个标准不能从单个数据点来解释问题。总有可能改成7.5或15倍PS,因为净利润率越高,可容忍的PS值越大。我们来看两个典型的例子。如果贵州茅台企业长期净利润率为50%,滚动市盈率约为30倍,那么PS=PE*净利润率=30 * 50%=15 ti

50 * 30%=15倍。如果选股只用0.75 PS,那么a股和港股这两家高利润率的长牛公司可能会因为市场销售比例定在很低的水平而被排除在外。

所以单个数据点的标准是有限的,最好根据情况来讨论。不同净利润率下,把PS换算成PE,看看这个值是不是太离谱了。

1.净利率高,30%以上:PS值10-20倍,相当于PE的30-60倍,属于一般水平

2.中等净利率,10%到30% : PS值3-5倍,相当于PE 30-50倍,这是一个常见的水平

3.净利率低,10%以下:PS值1-3倍,相当于PE 30-50倍,是一个普通的生活标准

其实本质上最重要的是预测公司净利润的增长和逆境逆转成功后的净利润率。从这个角度看,逆境时的市销率估值和顺境时的市盈率估值没有本质区别,除了考虑逆境转为顺境时的时间节点和成功率。无论任何估值方法,最难的就是“估计”二字。如果能准确“估算”,各种估值方法有什么区别?

亏损企业可以采用PS估值法

过去,投资者非常关注盈利能力和可预测的增长。但随着五年以上未能实现盈利的互联网公司的频繁出现,投资者的“三观”也随之更新。

众所周知,销售率关注的是公司经营收入的增长,而很少关注公司的短期净利润。那么,如何评价这些亏损企业呢?

我们以最乐观的企业亚马逊为例。亚马逊是企业中最“亏损”的企业,亏损了20年,直到2016年才会发展并逐步增加利润,但华尔街公司给出的估值预计会超过1万亿市场美元。亚马逊几乎把每一分钱都花在了扩大规模和改善用户体验上。虽然在线零售业产生了巨大的现金流,但由于大量的基础设施和新的商业物流投资,亚马逊一直无法盈利

所以我们可以从PS的角度来分析亚马逊。2017年营收1779亿美元,2018年5月15日市值营收7770亿美元。PS估值在4.36左右,滚动市盈率197倍。PE很高,但相比同行业PS估值,这个数字在亚马逊并不算太高。我觉得华尔街感兴趣的不仅仅是背后巨大的自由现金流,还有收入快速增长带来的净利润的巨大增长。

亚马逊的例子也影响了很多投资者,让他们相信虽然目前企业在亏损,但这是企业在快速发展过程中必须承担的代价。为了将来成为一家超大型公司,今天一点点损失都不算什么。八神不止一次公开承认,不购买亚马逊是一个错误

但如果一家a股公司有很大的营业收入,但两年净利润为负,那么即使市场销售率很低,投资价值也会打折扣,因为a股公司没有其他“亚马逊”,亏损两年的公司可能会退市。

总结

公司是汽车,PS是轮毂,PE是轮胎。PS可以和PE形成很好的评价匹配。PS一直存在,但是PE和亏损公司没有关系。另外,PS要结合毛利率、净利率、主营产品业务收入增长率、归属于公司的净利润增长率。

价值和成长是人为划分的,两者之间的界限并不那么清晰。价值股成熟度较高但成长性较低,成长型股成熟度较低但成长性较高,周期发展阶段不同。PE和PS的结合,帮助投资者找到廉价优质的价值成长型股票。

本文来源:http://tiandingtougu.com/45638.html

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