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601111股票代码

时间:2021年10月30日 11:18:48来源:投稿浏览:215次
[导读] 一、基地机场:坐拥枢纽机场地利,迎北京新机场机遇国航以首都机场为主基地,在多年兼并收购历程中形成了以北京、成都、深圳和上海为节点的四角菱形网络结构。四大节点机场地理位置优越,其腹地京津冀、四川、珠三角和长三...

一、基地机场:坐拥枢纽机场地利,迎北京新机场机遇

国航以首都机场为主基地,在多年兼并收购历程中形成了以北京、成都、深圳和上海为节点的四角菱形网络结构。四大节点机场地理位置优越,其腹地京津冀、四川、珠三角和长三角,人口密集、经济发达,旅客量增量有保障。建设中的北京新机场与市中心距离较远。根据民航局方案,东航和南航将搬迁至北京新机场,空出约30%首都机场时刻,利好留在首都机场的国航。

二、航线网络:高品质国内国际航线网络具备升值空间

国际线:国航外线收入占比高,主要目的地为北美和西欧。国航拥有欧美一线城市机场稀缺时刻资源,若欧美经济复苏带动航空需求增长,国航外线收入弹性最大。

国内线:国航前10大国内航线平均市占率高达43%,议价能力较强。前10大国内航线距离长于1000公里,未来被高铁分流可能性较低。国航高品质航线网络具备升值空间。

中国国航(601111):拥枢纽机场地利,享高品质航线

三、油价和汇率:油价上涨和人民币贬值依然影响业绩,但幅度减弱

燃油支出占航空成本约30%,在油价未达5000元/吨(大约对应布伦特油70美元/桶)的情况下,国内航线无法征收燃油附加费;考虑目前行业处于供需弱平衡状态,航空公司会通过小幅上涨裸价的方式,减缓油价上升对盈利的拖累,但很难完全传导给下游客户。公司大幅调减美元负债占比,外币负债占比从2015年期末的76%降至2016年3季度的53%,敞口缩窄。目前公司暂未采取套保、对冲等方式,屏蔽油价和汇兑对其的影响。

四、国航是我国航空业龙头,基地机场地理位置优越,拥有高品质航线网络,看好其长期发展潜力,华泰证券给出的目标价区间为8.64至9.36元。

本文来源:http://tiandingtougu.com/57244.html

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