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为什么很多上市公司都去香港上市(为什么上市公司选择在香港)

时间:2022年01月28日 11:30:51来源:投稿浏览:485次
[导读] 分几种情况1、A股不提倡的行业,比如烟草、房地产。近年来A股基本不接受房地产上市,所以很多房地产公司都跑到港股上市融资。推荐阅读:为什么很多上市公司都去香港上市2、业绩不稳健的互联网企业。A股规定连续两年亏损要ST...

分几种情况

1、A股不提倡的行业,比如烟草、房地产。

近年来A股基本不接受房地产上市,所以很多房地产公司都跑到港股上市融资。

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2、业绩不稳健的互联网企业。

A股规定连续两年亏损要ST,连续三年亏损要退市。

很多初创期的互联网企业很难达到,比如京东连续亏15年,在A股就退市了。大量的互联网企业都选择了港股或者美股(含纳斯达克)上市。

现在改革后的科创板和创业板,几乎是为这些互联网公司量身定制的,比如阿里旗下的蚂蚁集团已经通过科创IPO。

其他网友观点

不叫大陆吧,我们姑且称之为境内吧。对于这个问题,我们暂且不考虑那些业绩不好达不到上市条件的,也不讨论那些在产业发展目录中属于淘汰类和禁止类的行业,我们就分析那些耳熟能详的一些公司为什么在境内上不了吧。这类公司比较典型的就是一些互联网企业、软件研发类企业,这类公司也往往后来都选择去香港或美国上市。

首先亮出我的观点,我觉得A股目前的ipo审核体制有缺陷,不够健全和包容。原因如下:

1.目前主板、中小板适用的ipo管理办法是2006年颁布的。当时互联网企业尚不像现在这么普及,无论是淘宝、京东还是腾讯、百度,并没有像现在这样占据着我们生活的方方面面。因此,当时的管理办法并没有过多的重视这类企业的诉求。而随着互联网行业的高速发展,这版ipo管理办法对这类企业非常不友好。

比如,这版ipo管理办法,要求拟上市公司要实现盈利、不能有同业竞争和过多的关联交易。但这些企业的现状呢?很多toC的互联网公司都是先烧钱占领市场,先亏损个很多年;还有很多被互联网巨头投资的企业,同业竞争和关联交易很难解释清楚。这些都构成ipo过程中的实质性障碍。

2.正是因为看到了这个制度缺陷,监管部门一直在做制度创新。比如2015年-2016年,上交所拟推出战略创新版,还去过很多互联网企业进行过调研,网上也曾经传出过同程旅游、爱奇艺、大众点评等首批上市名单,但2016年上半年戛然而止。2017年又开始搞独角兽回归、发行CDR等,当时炒的沸沸扬扬的首批回归名单,据说有BAT、京东、柔宇科技、优必选、小米等,后来也无疾而终。

直至2018年底,正式推出了科创板实行注册制试点,才算是打开了一点局面。科创板带来的实质性改变,比如允许亏损企业上市、重视芯片/医药等研发类公司的上市等。更重要的是,科创板推出注册制后,创业板也战战兢兢,迅速推出了注册制下的ipo管理办法。

我原来写过一篇文章,分析和支持注册制对我国资本市场的影响。在多年呼喊注册制改革无果后,另辟蹊径推出科创板,倒逼其他板块改革,确实是佩服上层的工作智慧。

3.虽然推出了科创板,也要全板块实行注册制,但毕竟审核制实行了这么多年,监管部门的审核理念并没有与时俱进。

从审核原则来说,境内现在的审核理念还是监管层在判断企业价值。而美国、香港的注册制,则是侧重充分信息披露、强化退市制度和造假处罚,把价值判断的工作交给投资人,投资人自负盈亏。

再举几个审核细节的例子,比如收入核查,还是要看到完整的现金流、实物流、业务流,但很多互联网业务是没有实物流链条的。再比如收购一个轻资产公司,过份强调估值与净资产的关系,殊不知toB、toC的软件企业或互联网企业,市场不可能按照净资产去估值。这些种种,都会影响这类企业的上市或者被收购。

新生事物需要保护,改革过程中必有阵痛,最近ipo又有暂缓的趋势,堰塞湖又快形成了,希望不要开倒车,也不要做扛着注册制大旗的审核制。

本文来源:http://tiandingtougu.com/72789.html

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