当前位置: 天鼎投资 » 股市财经 » 正文内容

内含增长率公式(对内含增长率公式的简化理解与推导)

时间:2022年12月13日 8:51:36来源:投稿浏览:137次
[导读] (一)正统的推导过程 假定企业的销售增长与融资需求之间存在函数关系(一般为正比例关系),即销售增长与融资需求之间同步增长(经营资产销售百分比、经营负债销售百分比保持不变)。当我们继续假定企业的外部融资额为0,...

(一)正统的推导过程

假定企业的销售增长与融资需求之间存在函数关系(一般为正比例关系),即销售增长与融资需求之间同步增长(经营资产销售百分比、经营负债销售百分比保持不变)。当我们继续假定企业的外部融资额为0,且没有可动用的金融资产,即企业完全依靠内部增长来满足融资需求,这样的增长率,财务上称之”内含增长率“。

由于融资需求额=经营资产增加额-经营负债增加额=(预计经营资产-基期经营资产)-(预计经营负债-基期经营负债)=预期净经营资产-基期净经营资产。企业要满足其融资需求,无外乎(1)动用现存的金融资产;(2)增加留存收益;(3)增加金融负债;(4)增发股票(增资扩股)。

由于我们假定了企业是依靠自我积累来满足销售增长对资金的需求,因此,上述4种解决融资需求的渠道只剩下了”增加留存收益“这个唯一的渠道(即,可动用的金融资产为0、增加金融负债为0,增发股票为0),则:

经营资产销售百分比×营业收入增-经营负债销售百分比×营业收入增加-预计营业收入×营业净利率×(1-股利支付率)=0。等式两边同除以”营业收入增加“,得:

经营资产销售百分比-经营负债销售百分-(1+增长率)÷增长率×预计营业净利率×预计利润留存率=0,即:

增长率=(预计净利润/预计净经营资产)*预计利润留存率/[1-(预计净利润/预计净经营资产)*预计利润留存率]

(二)简化的推导过程

相关假设条件与(一)相同。由于销售增长后,企业资产负债表的资产、负债项目的销售收入百分比仍然保持不变,那么,企业因销售增长的预计留存收益(预计税后净利润×(1-预计股利支付率)),就刚好满足融资需求,预计留存收益与基期的净经营资产的比值就是企业的内含增长率。因此,根据这一理解,可得到下式:

增长率=预计留存收益/(预计净经营资产-预计留存收益)(1)

增长率=预计净利润×(1-预计股利支付率)/[(预计净经营资产-预计净利润×(1-预计股利支付率)](2)

等式右边分子分母同除以”预计净经营资产“得:

增长率=(预计净利润/预计净经营资产)×(1-预计股利支付率)/[1-(预计净利润/预计净经营资产)×(1-预计股利支付率)]

本文来源:http://tiandingtougu.com/80576.html

版权声明:本文内容由互联网用户自发贡献,该文观点仅代表作者本人。本站仅提供信息存储空间服务,不拥有所有权,不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容,请发送邮件举报,一经查实,本站将立刻删除。

    相关文章

    免费获取诊断报告 股票涨跌早知道

    请准确填写您的手机号,以便能及时接收个股分析诊断报告

    ×
    • 3 + 6 = ?